中经记者 陈佳岚 广州报道

8月24日晚，A股“果链”一哥立讯精密（002475.SZ）交出了一份亮眼的半年度业绩报告，财报数据显示，公司2026年上半年实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%；归属于上市公司股东的净利润78.43亿元，同比增长18.04%。而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为59.63亿元，同比增长6.47%。

《中国经营报》记者留意到，这份看似亮眼的成绩单背后，立讯精密的营收与扣非净利润之间却存在较大增速落差。关键数据“剪刀差”的背后，是汇率波动带来的公司近20亿元汇兑损失。

半年报发布次日，立讯精密股价从低开2%到最终收涨2.12%，成交额达36亿元。

营收高增与利润增长“慢半拍”

尽管营收、净利润增速双增，但也可以发现利润增速要显著低于营收增速。在营收增长达40.16%的情况下，净利润增速为18.04%，而扣非净利润增速仅至个位数。

立讯精密在财报中直言，受汇率波动影响，上半年公司外币资产负债敞口产生约19.86亿元汇兑损失。这一数字几乎相当于公司上半年净利润的四分之一。

财报数据进一步显示，公司上半年财务费用高达22.40亿元，而上年同期财务费用为-1.60亿元，同比暴增1497.51%。立讯精密解释，汇率波动导致汇兑损失增加，部分被利息收入增加所抵销。

值得注意的是，公司并非“坐以待毙”。针对汇率波动，立讯精密表示，公司通过外汇采购、外汇风险管理工具等方式积极应对，其中外汇风险管理相关收益12.97亿元计入非经常性损益。但由于公司外币货币性资产负债产生的汇兑损益列报于财务费用，纳入扣除非经常性损益前、后净利润，而对冲上述汇率风险的外汇避险业务损益列报为非经常性损益，不纳入扣非净利润，使得扣非净利润未能体现汇率避险对冲的完整效果。报告期内，公司实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润59.62亿元，同比增长6.47%。

事实上，整个苹果供应链企业上半年都不同程度地遭遇了汇率冲击。记者梳理后发现，蓝思科技上半年同样承受4.92亿元的汇兑损失，财务费用同比大幅增496.29%。歌尔股份上半年财务费用为7.59亿元，同比大幅增长557.69%，主要原因也是汇率波动导致汇兑损失增加。

2026年以来，人民币兑美元汇率从年初约7.02快速升值至6月初的6.8左右，呈现单边升值态势。钉科技创始人丁少将对记者分析，对海外收入占比较高、以美元为主要结算币种的果链企业而言，这也意味着利润被侵蚀。

“汇兑损益是全球化经营的必修课，但这也可以看作是中国制造深度嵌入全球价值链的成长勋章，亦印证了其不可替代的产业地位。”丁少将认为，汇兑损失为非经营性账面扰动，投资者更应立足企业的基本面产业景气周期，以长期价值标尺衡量，视其为国际化进程中的正常阵痛。

此外，立讯精密上半年管理费用达55.38亿元，同比激增75.49%；研发费用65.73亿元，同比增长43.09%，均对公司利润形成一定压力。

汽车电子增长274%，莱尼并表贡献显著

从业务结构来看，消费电子仍是立讯精密的基本盘，上半年实现营收1224.76亿元，同比增长19.27%，占总营收比重约70%。公司在半年报中表示，面向AI终端发展机遇，正积极与全球领先客户开展智能穿戴、AI端侧硬件、机器人等创新产品的开发。推动消费电子业务向产品定义、系统集成等更高价值环节延伸。

最引人注目的是汽车电子业务，上半年实现营收323.91亿元，同比增长274.10%。不过，占总营收比重从上年同期的约6%跃升至18.56%，一举超越通信业务，成为公司第二大业务板块。这一“暴增”很大程度上源于2025年公司完成对德国汽车线束巨头莱尼（Leoni）的收购并表。据半年报披露，营收增长原因之一明确列为“企业合并增加”。

通信与数据中心业务上半年实现营收166.09亿元，同比增长49.66%。公司围绕高速电连接、光连接、热管理、电源管理等核心方向持续推进重点项目落地。

整体来看，上半年公司毛利率为11.78%，较上年同期提升0.17个百分点，主要系通信与数据中心、汽车电子等高于公司整体平均毛利率业务保持较快增长，带动业务结构持续优化。

低开后回升 股价较高点回调30%

与半年报同步披露2026年前三季度业绩预告显示，公司预计1至9月归母净利润为132.46亿元至143.98亿元，同比增长15%至25%。以此推算，第三季度单季归母净利润预计为54.03亿元至65.55亿元，中值约59.79亿元。

8月25日，该股早盘以52.60元/股低开，较前一日收盘价低开2.08%，一度下探至51.88元/股。然而，随着抄底资金涌入，股价迅速反弹，截至收盘，报54.86元/股，涨幅2.12%，成交额高达36.14亿元，换手率1.82%。

值得留意的是，从近期资金流向看，立讯精密遭遇主力资金的持续抛售。近5日主力资金净流出19.36亿元，近20日净流出高达59.4亿元。

从更长周期看，立讯精密的股价自5月中旬触及81.64元/股的年内高点后正持续回调，目前较高点回撤超30%，市值蒸发逾千亿元。

谈及立讯精密“基本面尚佳，资金出逃”的现象。丁少将表示，短期主力资金流向常受市场情绪、风格轮动及量化策略影响，与公司内在价值存在阶段性错位。

与半年报同步，立讯精密还宣布拟注册发行不超过250亿元债券。公司指出，主要为满足公司生产经营和业务发展需求，优化债务结构，降低融资成本。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：翟军）