中经记者 陈佳岚 广州报道

佰维存储（688525.SH）股价冲高之际，多名股东却计划减持。

4月16日晚，存储模组大厂佰维存储披露股东减持股份计划公告称，股东孙静、深圳佰盛、深圳佰泰、深圳泰德盛、深圳方泰来计划减持公司股份，其中，孙静拟减持不超过470.84万股(占总股本1.00%)，深圳佰盛拟减持不超过52.32万股(0.11%)，深圳佰泰拟减持不超过209.26万股(0.44%)，深圳泰德盛拟减持不超过73.24万股(0.16%)，深圳方泰来拟减持不超过136.02万股(0.29%)。5位股东计划减持股份占总股本的比例合计为2.00%，减持方式为集中竞价和大宗交易，期间为2026年5月14日—8月13日，原因为个人资金需求。

《中国经营报》记者了解到，孙静是佰维存储实际控制人孙成思的堂姐。深圳佰盛、深圳泰德盛、深圳方泰来、深圳佰泰是佰维存储员工持股平台，公司高管、核心技术人员等均有持股。

公司董事会表示，本次减持计划系股东根据自身经营管理需要进行的减持，不会对公司治理结构、持续经营情况产生重大影响，也不会导致上市公司控制权发生变更。

高位减持引关注 

值得注意的是，上述减持计划发布之时，佰维存储股价正处于历史高位。就在减持公告披露前的4月14日，公司股价大涨12.61%，收盘报288.10元/股，盘中一度冲高至294.22元/股，触及历史新高。而公司股价自2025年9月开启新一轮反弹行情以来，也是持续震荡走高。

股价持续走强的背后，是公司业绩的爆发式增长。

佰维存储主要从事半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售，主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务，广泛应用于移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车、移动存储等领域。

2025年下半年，存储市场开启“超级周期”。佰维存储作为模组厂商，业绩直接受益，股价表现也十分突出。

佰维存储2025年年报显示，公司全年实现营业收入113.02亿元，同比增长68.82%；归母净利润8.53亿元，同比大增429.07%。

进入2026年，公司业绩增长进一步加速。财报显示，佰维存储2026年一季度实现营业收入68.14亿元，同比大幅增长341.53%；归母净利润则从2025年同期的亏损1.97亿元逆转为盈利28.99亿元。对比2025年第四季度单季净利润8.23亿元，2026年第一季度净利润环比增幅高达252%。

业绩爆发、股价持续走高的同时，公司近期却遭遇接连减持。

记者留意到，这也是佰维存储2026年年内第二次披露股东减持计划。今年1月，公司的股东国家集成电路基金二期（持股比例6.90%）拟减持不超过934.26万股，计划减持比例不超过2.00%，原因为公司自身经营管理需要。

对此，探索科技首席分析师王树一对记者分析，股东减持行为需结合当前估值水平综合看待。“如果我是股东，我也想在这个点减持。”王树一认为，佰维存储的股价已经历大幅上涨，股东选择此时减持存在合理性：在行业景气周期中，既无需等到峰值精准套现，也不宜在下行期减持以免对股价造成更大冲击。

王树一认为，佰维存储股价经历大幅上涨后，当前市值已经充分反映增长预期性。减持不代表后续业绩不看好，2026年业绩仍有望优于2025年，但难以复制2025年相对2024年的高增长幅度。这更多体现为估值与业绩增速匹配度的理性调整，而非对基本面的悲观预期。

在科方得智库研究机构负责人张新原看来，大基金二期与核心关联方的减持计划接连出现，也存在一定的共性逻辑。“首先，当前佰维存储股价已进入合理甚至偏高区间，存在获利了结的动力；其次，存储行业具有强周期性，经历2025年的高增长后，市场可能对后续需求持续性存在分歧，产业资本及内部人的动作往往更敏感；最后，大基金的减持有时也带有政策引导或资金轮动的意图，而关联方可能受此影响调整自身策略。两波减持叠加，一定程度上反映了产业资本对行业阶段性的判断，但不宜简单等同于对公司长期价值的否定。”

存货激增与诉讼压力

业绩与股价双丰收的同时，佰维存储的多个方面也值得关注。

2025年年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-19.65亿元，同比大幅下降469.59%。截至当年年末，公司存货高达78.68亿元，同比增长122%，占公司资产总额的比例约50.70%。

而截至2026年一季度末，公司存货金额已达120.69亿元，相较2025年年末增长53.39%。佰维存储表示，目前整体库存较为充足，有效保障了公司长期稳定经营，支持未来快速发展。

“在当前存储产品涨价的背景下，企业库存可被视为实现资产增值。”王树一对记者分析，目前行业主流观点认为，存储价格在年底前难出现实质性下跌，在此情况下相关风险相对可控，若后续价格如预期继续上涨，还将进一步增厚企业利润。但若存储价格上涨不及预期，将面临存货跌价风险，占用大量资金。

张新原亦认同，佰维存储在行业上行周期中主动加库存是常见策略，有助于保障供应并获取涨价收益。但高库存也伴随显著挑战。其表示，存货高也会占用大量营运资金，增加财务成本，影响现金流健康。此外，行业技术迭代快，存货可能也存在过时风险。公司需密切跟踪市场供需变化，平衡好备货与风险控制，避免因囤货过度而陷入被动。

“但公司敢做高库存，恰恰说明其基于多年行业经验，对后市仍持看好态度。”王树一补充道。

此外，公司还面临专利侵权诉讼压力。2025年6月至今，佰维存储已遭遇三轮来自同行江波龙体系的专利侵权指控。首轮诉讼由江波龙全资子公司元预知技术（深圳）有限公司发起，索赔金额约121.69万元，后续因原告主体资格问题，该起诉讼最终撤诉。

2025年9月，埃姆梯尔存储技术（深圳）有限公司（以下简称“埃姆梯尔公司”）基于专利包中的两项专利对佰维存储提起侵犯发明专利权纠纷诉讼。该等案件已于2026年4月2—3日完成首次开庭审理，目前仍处于司法审理过程中。

2026年4月8日，佰维存储披露公告，埃姆梯尔公司对佰维存储再新增两项专利诉讼，合计索赔5000万元；同时埃姆梯尔公司要求判令佰维存储停止相关产品生产与销售。

从股价表现来看，自4月14日创下历史新高后，佰维存储股价有所回落，4月16日收盘报286.8元/股。若以截至4月16日286.8元/股的收盘价粗略估算，本次减持计划对应套现规模约27亿元。

公司董事会表示，本次减持计划系股东根据自身资金需求进行，不会对公司治理结构、持续经营情况产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变更。但公告也提示，减持计划实施存在不确定性，股东将根据市场情况、公司股价等因素决定是否实施。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：燕郁霞）